心态平和易赚钱！PSL是啥？ (2/2)

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讲到这里，可能有书友会疑问：“梦飞云霄，这啥是psl啊？”

    psl，“抵押补充贷款”的英文首字母缩写，其英文全称为：“ding”。是一种新的货币储备政策工具。

    psl（抵押补充贷款），是指中央银行以抵押的方式向商业银行发放贷款，合格抵押品可能包括高信用评级的债券类资产以及优质信贷资产等。

    psl（抵押补充贷款）有量和价两层含义。首先量的层面，是基础货币投放的新渠道；其次价的层面。是通过商业银行抵押资产从央行获得融资的利率，从而引导中期利率。

    psl（抵押补充贷款）的目标。是借助psl的利率水平来引导中期的政策利率，从而实现央行在短期利率控制之外，对中长期利率水平的引导和掌控。

    从2013年底以来，央行在短期利率水平上通过slf(常设借贷便利)已经构建了利率走廊机制。

    psl（抵押补充贷款）这一工具和再贷款非常的类似。

    再贷款是一种无抵押的信用贷款，不过市场往往将再贷款赋予某种金融稳定的含义，即一家机构出了问题才会被投放再贷款。

    出于各种原因，央行可能是将再贷款工具升级为psl（抵押补充贷款），未来psl（抵押补充贷款）有可能将很大程度上取代再贷款工具，但是再贷款依然会在央行的政策工具篮子当中。

    在咱们国家，有很多的信用投放，比如基础设施建设、民生支出类的信贷投放，往往具有政府一定程度的担保但是获利能力差的特点。如果商业银行基于市场利率水平自主定价、完全商业定价，对信贷较高的定价将不能满足这类信贷需求。

    我国央行psl（抵押补充贷款）所谓的引导中期政策利率水平，很大程度上其实是为了直接为商业银行提供一部分的低成本资金，引导投入到基础设施建设、民生支出类等这些领域。这也可以起到降低这部分社会融资成本的作用。

    2014年9月中旬，市场曾传言央行通过psl（抵押补充贷款）向五大银行投放了5000亿元的流动性。三天后，建行董事长王洪章在接受新华社的专访时候证实了这一传闻。

    2014年10月中旬，媒体再次透露，数家股份制商业银行已经收到央行的通知，将通过常备借贷便利工具(slf)获得流动性支持，共计金额约2000亿元左右。此外，有市场人士透露，中金报告预计央行实际投放的流动性可能高于2000亿元，达到3000-4000亿元。但是这一传闻并没有得到央行和商业银行的证实。

    6月1号的这一次psl（抵押补充贷款）的传闻，业内普遍认为“合理，符合预期”：一方面，政府可以通过国开行进行拟财政的支持，不需要大幅度提高财政赤字，或者依靠地方政府融资平台从商业银行借贷；另一方面，央行可以通过对国开行定向注入流动性来为拉动经济增长、促进再平衡的重点项目提供信贷支持，不必像2009年那样大幅的降准和降息了。

    有传闻称“本轮psl利率调降至3.1%”，如果属实，那么本轮psl的利率已经逼近三年期的国债了。因为，现在三年期国债的利率约为2.92%。

    而且，有专家称，本轮psl相当于两次降准。

    如果是那样，对股市绝对算是个大利好！

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