证券市场的历史（一） (2/2)

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一带(今九江路)。最初有会员12家，后增至15家，会员缴纳12两白银作为公会资本，每月还要交会费2两。交易品种包括政府公债、铁路债券、公司股票及外汇等等。交易方式是现货交易。交易时间为上午9时—11时，手续费按1%—5%收取（（（梦飞云霄插一句：这民国时期的交易手续费和咱现在的交易手续费比起来，可是有些高的离谱。这钱啊，都被当时的北洋政府给挣去了！）））。不过，这标志着咱们中国人自己经营的第一家现代证券交易所诞生了。

    1920年，孙中山先生与虞洽卿联名向北洋政府申请成立了上海证券物品交易所，集资500万元，于同年7月1日开业。经营品种除证券之外还有金银、皮毛、花纱布、粮油等等。与此同时，上。海股票商业公会也根据北洋政府颁布的《证券所交易法》改组为上。海华商证券交易所。集资300万元，经纪人有55名，主要经营北洋政府发行的公债。这两个交易所业务兴隆，上。海证券物品交易所开业半年就赚了100多万，引起了各方面投资者的注意，各种证券物品交易所如雨后春笋般的建立起来，仅在上。海就有200多家。随后全国一些大城市陆续建立了证券交易所。

    1918年北.京股票交易所成立，1921年天.津证券物品交易所成立。当时的天.津证券物品交易所资本200多万元，分为10万多股，由天.津和上.海两地筹资，理事长为曹锟之弟曹均，沪方代表由孙棣三担任，监督人为天.津一位巨绅。当年10月1日在天.津东马路开业，先是买卖公债，然后增加了股票交易，也曾兴盛一时。

    1921年秋，风云突变，当时上.海先后兴起的150家交易所，有的发行股票成立了信托公司，因股票价格大幅下跌而倒闭，引起了连锁反应，上.海有近百家证券物品交易所倒闭，只剩下包括上。海货商交易所在内的十几家。天。津的证券物品交易所也因上。海股价暴跌、交易所倒闭之风的影响，于1922年停止了营业。后来人们把1921年的交易所和信托公司的倒闭风潮称为信交风潮，这是咱们中国证券市场的第一次暴跌。

    30年代至40年代，中国股市经历了抗日战争时期的第二次大起大落的投机风潮。

    当时京津沪相继被日军占领，经济处于停滞状态，伪币大量出笼，物价急剧上升，工商业萎迷不振，各路资金都涌向股市，证券交易所活跃起来，上。海的交易所由不到10家增加到80家，天。津的证券贸易行最多时达到150家。

    同时黑市风气盛行，津沪两地无照经营的达200多家。

    地方政府先是禁止股票交易，后来又改变策略，想利用证券交易吸引社会游资。

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